一位 95 后投资人踏入江湖，身处「具身智能」浪潮的这三年

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文章摘要

资本密集涌入具身智能领域的现象背后，核心驱动力源于市场共识的形成与技术变革的窗口期。BV百度风投投资副总裁崔轲迪指出，当前融资热潮是行业从”非共识”转向共识阶段的自然结果，尽管部分企业尚未展现实质性进展，但资本对赛道的集体押注反映了对人工智能底层逻辑的认可——即算力、算法、数据构成的三角框架正在物理世界实现延伸。具身智能本质上被定义为AI问题而非单纯的机器人制造，这种认知差异直接影响了投资权重分配，智能价值而非硬件量产能力成为早期评估的关键指标。

行业演进路径呈现明显阶段性特征。崔轲迪团队将投资策略划分为本体智能、数据智能、场景智能三阶段，对应着技术从基础能力构建到垂直场景落地的全过程。2023-2026年被视作孕育伟大人工智能公司的关键窗口期，这一判断基于自动驾驶等领域的经验推演：早期进入者往往能捕获最大红利，但需面对巨头随时入局的降维打击。华为、小米在自动驾驶领域的快速崛起已验证这一规律，其”与车同源”的底层逻辑同样适用于具身智能赛道。

创业生态呈现出鲜明的代际特征。90后创业者作为深度学习的”原住民”，正通过星海图、有鹿机器人等企业重新定义行业规则。“智能定义本体”理念的实践，推动着传统机电一体化与AI系统的深度融合。典型案例有鹿机器人通过第一性原理开发的清扫车，虽未追逐人形机器人热点，却在模型迭代与场景泛化中验证了技术路径的可行性。这种非泡沫化的成长方式，与当前部分依赖融资热度的项目形成对比。

市场泡沫与价值创造并存的矛盾已然显现。2024年上半年出现的融资密集期，暴露出部分项目进展与估值脱节的现象。崔轲迪预判行业将经历经典的技术成熟度曲线，自媒体渲染的”泡沫破裂”时刻终将到来，但真正具备核心技术的企业会穿越周期。这种判断源于对历史规律的观察——自动驾驶行业曾多次出现BEV架构等技术热点催生的创业潮，但最终胜出者仍是能持续迭代的早期探索者。

投资逻辑的深层转变体现在风险共担模式上。与传统财务投资不同，具身智能领域的早期投资人正从”资助者”转变为”同船航海者”，与创业者共同参与行业标准的制定。这种紧密协作在星海图等90后主导的企业中尤为显著，其”一脑多形”、”具身智能Scaling Law”等创新理念正在塑造产业方向。尽管存在巨头碾压的风险，但年轻团队对Transformer等原生技术的理解优势，可能成为突破关键瓶颈的差异化能力。