上市暴涨的长鑫存储，直接把美国股市干崩了

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文章摘要

长鑫科技在科创板挂牌上市首日股价暴涨，创下极高市值，同时引发美国存储芯片巨头及半导体设备商的股价集体下跌。这一市场反应表明，华尔街认为长鑫科技作为新的、有规模的存储供应源头，可能打破过去几十年由三家国际巨头主导的市场定价权。

在通用内存市场，长鑫科技已具备真实的搅局能力。受益于人工智能基础设施投资吸走高端存储产能，通用内存合约价格大幅上涨，长鑫科技凭借产能和成本优势填补了市场缺口，营收实现暴增，一跃成为全球第四大存储厂商。在通用内存市场，长鑫科技已经具备了真实的搅局能力，其全球产能份额预计将持续攀升。

与此同时，苹果公司开始测试长鑫科技的存储芯片并计划用于在华销售设备，甚至游说美国政府争取更广泛的使用许可。苹果引入中国存储供应商作为可用选项，不仅是为了应对成本压力和供应紧张，更意味着国际巨头构建的客户壁垒正在被撕开。这一举措对高度依赖涨价驱动利润的国际存储巨头构成了实质性威胁。

然而，长鑫科技在向人工智能时代核心的高带宽内存领域扩张时面临着严峻的技术与政策壁垒。由于无法获取极紫外光刻设备，长鑫科技在该领域落后于国际巨头，且面临美国不断收紧的出口管制限制。在人工智能最核心的高带宽内存战场上，光刻设备的缺失与出口管制划出了一条清晰的边界，使得国际巨头的技术护城河短期内依然牢固。

整体而言，长鑫科技的崛起并非简单的取代，而是全球存储市场共存中的撕裂。其在通用市场的扩张对国际巨头构成了真实威胁，但在高端赛道仍受限。未来全球存储市场格局的真正变量，在于出口管制边界的移动以及超级客户的供应链选择。