最近的蔚来，让人倒吸一口凉气

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文章摘要

蔚来汽车在2025年迎来显著的市场反弹与技术兑现期，以全新ES8和乐道L90为代表的产品线实现爆发式增长。全新ES8上市89天交付突破3万台，创下40万元以上纯电车型最快交付纪录，而乐道L90首月交付量达10,575辆，连续跻身大型SUV销量前三。这一成绩的背后是李斌主导的组织变革与经营逻辑重构——通过CBU机制将公司划分为12个核心经营单元，明确投入产出比，“低效项目少干，高效项目坚决干”成为内部共识。

技术积累进入收获期是销量跃升的关键支撑。原生纯电架构车型在空间利用率和静谧性上的优势逐渐被市场认可，大三排纯电SUV销量连续三个月超越增程和燃油车型。蔚来提前布局的换电网络形成差异化竞争力，全国3,631座换电站覆盖主要公路，甚至实现318国道全程补能。与此同时，乐道L90和ES8的毛利率提升至15%-20%，规模效应开始显现。

李斌将2025年定义为“拐点之年”，在坚持纯电路线与用户运营的同时，推动公司从“务虚”转向“务实”。第三季度交付量同比增长40.8%，11月单月交付36,275辆，其中乐道品牌同比增速达132.1%。产品均价上移强化了盈利能力，而明年的三款新车（乐道L80、ES9、换代ES7）将进一步扩大市场覆盖。海外经销商网络的加速拓展，标志着蔚来进入全球化新阶段。

盈利目标成为当前的核心聚焦点。李斌明确要求第四季度交付12万至12.5万台，10-11月已完成76,672台，距离目标仅一步之遥。这种转变源于对经营效率的极致追求——从供应链管理到渠道统一，从产能爬坡到营销节奏，每个环节都经过精密校准。正如内部反思所示：“最难的是判断该坚持什么与改变什么”，而蔚来用销量与毛利的双重增长证明了变革的有效性。

市场环境的演变也为高端纯电车型创造了机遇。30万元以上市场纯电渗透率从去年12%升至18%，增程式车型销量却同比下滑10%。充电焦虑的缓解与纯电架构的体验优势，正在重塑消费者的选择逻辑。蔚来凭借先发优势占据品牌高地，其NIO House、用户社区等生态布局持续强化高端形象。随着技术兑现与经营优化的协同效应释放，这家成立十一年的企业正站在从生存到高质量发展的临界点上。