英伟达市值直逼4万亿，冲击史上最贵公司

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文章摘要

英伟达市值在华尔街对人工智能的持续乐观情绪推动下，一度达到3.92万亿美元，逼近苹果创下的历史最高市值纪录。该公司股价在早盘交易中上涨2.4%，至160.98美元，使其市值短暂超过苹果2023年底的3.915万亿美元峰值。尽管收盘时涨幅收窄至1.5%，市值回落至3.89万亿美元，但这一表现仍凸显了市场对其高端人工智能芯片的强劲需求。微软、亚马逊、Meta等科技巨头争相建设人工智能数据中心，进一步刺激了对英伟达处理器的采购。分析师指出，英伟达的崛起反映了华尔街对生成式人工智能技术的巨大押注，其硬件已成为该领域的基础设施。

英伟达的市值增长轨迹令人瞩目，过去四年内从5000亿美元飙升至近4万亿美元，增幅近八倍。其市值已超过加拿大和墨西哥股市的总和，甚至超越了英国所有上市公司的整体规模。尽管市盈率约为未来12个月预期收益的32倍，低于五年平均水平，但稳步上升的盈利预期支撑了股价表现。公司最新财报显示，第一季度营收达441亿美元，同比增长69%，管理层对中国出口限制的影响持乐观态度，认为其影响将小于预期。Blackwell GPU系列的推出和下一代Rubin架构的预览，进一步强化了投资者对技术领先地位的信心。

大型科技公司的资本支出计划为英伟达提供了持续增长动力。微软、Meta、亚马逊和Alphabet预计未来几年将投入约3500亿美元用于基础设施建设，这些企业贡献了英伟达40%以上的营收。戴尔与CoreWeave合作部署的GB300 NVL72系统，每个机架可提供1.1 ExaFLOPS的推理性能，比前代产品提升50%，展现了英伟达在高效能计算领域的优势。这种紧密的产业合作模式，使得英伟达能够快速将技术创新转化为市场优势。

软件生态系统的深度整合是英伟达维持竞争力的关键因素。CUDA平台和开发工具已成为行业标准，构建起难以复制的技术壁垒。这种硬件与软件的协同效应，使公司从芯片制造商转型为人工智能经济的重要推动者。韦德布什证券预测，英伟达市值可能在18个月内达到5万亿美元，反映出市场对人工智能长期潜力的看好。然而，部分分析师警告称，竞争加剧和估值过高可能带来风险，地缘政治因素和宏观经济逆风仍是潜在挑战。

尽管存在不同声音，英伟达在标准普尔500指数中7%的权重，以及与其他科技巨头合计28%的占比，表明其对整体市场的影响力。这种集中度也意味着退休基金等被动投资者正深度暴露于人工智能技术的未来发展轨迹。随着行业持续投入和创新迭代，英伟达能否保持当前的增长势头，将取决于其应对技术变革、市场竞争和地缘政治复杂性的能力。