财报季重塑AI战局：Meta失血大跌、苹果现金为王、亚马逊靠云破局 | 巴伦科技
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【关 键 词】 股价下跌、AI投资、资本支出、营业利润、云计算
Meta Platforms近期股价大幅下跌11%，主要原因是公司在人工智能领域的高额投资导致开支激增。尽管第三季度营收同比增长26%，但总支出增速达32%，营业利润率同比下降2.7个百分点。首席执行官马克·扎克伯格强调AI已开始带来核心业务回报，但投资者对持续扩大的利润压力表现出担忧。公司今年第三次上调2025年资本支出预算，预计全年将达到700-720亿美元规模。分析师预测，到2030年折旧费用占营收比例将从当前9%飙升至22%，这将显著改变公司的财务结构。
与Meta形成鲜明对比的是苹果公司，后者维持轻资产模式并持续回馈股东。苹果自2012年以来已累计通过分红和回购向股东返还9940亿美元，同时减少44%流通股数，每股财务指标提升78%。这种策略差异引发市场对科技企业不同发展路径的思考。谷歌母公司Alphabet虽然AI资本支出规模更大，但凭借云计算业务和强劲现金流保持财务健康。其云计算部门通过出租AI数据中心创造即时收入，过去12个月自由现金流同比增长32%。
云计算业务成为评估科技巨头AI投资回报的关键指标。微软Azure云服务营收同比增长40%，智能云部门营业利润率保持在43%；亚马逊AWS前九个月销售额达930亿美元，尽管利润率有所下降，仍为资本支出提供有力支撑。相比之下，Meta的AI数据中心仅供自用，缺乏即时收入来源。这种差异使得微软和亚马逊在AI竞赛中获得更可持续的财务优势，其云业务被视作可靠的”摇钱树”。随着折旧费用持续上升，不同商业模式的长期竞争力将面临市场检验。
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【原文作者】 钛媒体AGI
【摘要模型】 deepseek/deepseek-v3-0324
【摘要评分】 ★★☆☆☆
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