资本新锐靳春平主导冠中生态“控制权转让+AI收购”连环局

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文章摘要

一场涉及上市公司控制权转让与AI业务注入的资本运作正在展开。冠中生态（300948.SZ）近期发布多线并进的交易方案，原实控人李春林、许剑平夫妇计划通过股权转让套现约3.25亿元，同时公司将收购杭州精算家人工智能技术有限公司51%股权。这一系列动作的背后主导者是深蓝财鲸实控人靳春平，其运作时机精准瞄准了上市公司持续恶化的业绩困境。

冠中生态自2021年上市后业绩持续下滑，2024年净利润跌幅超过300%。2025年上半年营收同比再降52.33%，净利润亏损扩大137.20%。在此背景下，实控人非但未增持维稳，反而在解禁后迅速启动减持。2024年通过协议转让套现7140万元，接盘方杨恩光目前已浮盈近90%。最新交易分两期转让15.5%股权，结合表决权放弃等安排，将彻底实现控制权转移。

杭州精算家作为交易关键标的，近期出现明显的包装痕迹。这家成立于2022年的企业原名为北京精算家技术发展有限公司，在2025年6月更名后突然加速市场造势：7月发布财税智能体产品，8月与创业黑马达成战略合作。虽然更名前几乎无公开报道，但其财务数据显示2025年上半年净利润506.74万元，已能覆盖上市公司同期亏损。

此次资本运作呈现出精心设计的双线推进特征。一方面通过分阶段股权转让实现控制权平稳过渡，另一方面借助具有短期盈利能力的AI标的提振上市公司业绩。值得关注的是，交易条款设置存在价格保护机制，第二期转让价将取大宗交易下限与首期价格的孰高值。原实控人还承诺三年内不谋求控制权，为后续资本运作预留空间。

这场交易的本质是困境上市公司与控制人、新兴资本方之间的多赢博弈。对原实控人而言，累计近4亿元的套现规模已实现资本退出；对靳春平而言，通过AI概念注入可能重塑上市公司估值；而对市场而言，需要持续观察收购标的的持续盈利能力与业务协同效应。最终这究竟是短期财务操作还是长期战略转型，仍有待业务整合的实际成效验证。