这一年做 Agent 的公司，Coding 赚了钱，客服融了钱，你呢？

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文章摘要

2025年被广泛视为AI Agent的元年，几乎所有AI产品都开始集成Agent功能。CB Insights发布的《AI Agent Bible》报告系统梳理了这一领域的全景，涵盖170多家潜力创业公司，涉及26个细分领域。报告揭示了当前行业的核心动态与未来方向，为从业者提供了关键洞察。

语音交互将成为主流，并购潮加速行业整合。未来1-2年，语音可能取代文本成为Agent的主要交互方式，而大公司对Agent创业企业的收购已显著增加，仅2025年第一季度就发生了35起并购。同时，支付基础设施的完善被视为实现Agent自主购物的关键，尽管这一市场仍处于早期阶段。数据争夺战也在升级，软件巨头通过限制API访问保护自身利益，而企业客户则寻求更自主的数据解决方案。

可靠性不足、推理能力有限和系统权限受限是阻碍完全自主Agent落地的三大瓶颈。目前大多数Agent仍运行在严格限定的“护栏式”架构中。值得注意的是，编程类Agent商业化最为成功，人均营收达140万美元，而客服类Agent虽收入不高，但估值溢价显著，平均估值倍数为219倍。然而，推理成本的高企严重挤压了利润空间，行业正探索基于工作量的任务定价等新模式以应对挑战。

垂直领域应用呈现差异化发展。金融服务与保险是当前最拥挤的赛道，医疗健康则聚焦诊断和药物研发。工业领域Agent多用于流程优化，制造业中90%的活动集中于AI Copilot。零售领域，新一代Agent已超越传统客服功能，开始深度参与购物体验塑造。YC孵化的项目中，超过一半聚焦Agentic AI，重点关注软件开发“护栏”、网页浏览智能体等方向。

技术栈生态快速成型，支付和语音成为新兴焦点。语音AI领域2025年融资近4亿美元，而Agent支付市场虽处于早期，但已吸引传统支付巨头布局。科技公司正争夺Agent间通信标准的主导权，同时可靠性需求催生了评估与监控工具市场的发展。开源模型和用量对齐定价成为应对成本压力的主要策略，但均存在局限性。

编程类Agent面临严峻的利润挑战。推理模型使输出Token数量膨胀约20倍，导致计算成本失控，部分企业合同毛利率可能跌至负数。这引发了人才收购等新型交易形式，如谷歌对Windsurf的反向收购。报告预测，未来将有更多企业寻求被收购以规避成本风险。

在落地层面，金融行业对生成式AI的ROI衡量仍缺乏标准，仅30%案例公布了量化成效。制造业Agent应用虽活跃，但75%融资流向早期公司，市场尚未形成明确领导者。零售领域则表现出强劲增长，生成式AI平台带来的电商流量同比激增1300%。总体来看，AI Agent行业正处于高速发展与激烈变革期，技术突破与商业模式的创新将持续重塑竞争格局。