858 亿砸 AI，腾讯杀入「AI 战争」

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文章摘要

腾讯2025年全年营收达7517.7亿元，同比增长14%，其中ToB业务（金融科技及企业服务）收入2294.3亿元创新高；企业服务单季收入增长22%，腾讯云实现全年规模化盈利，标志着其历经12年正式“上岸”。这一转折点源于AI需求驱动下基础设施与平台层的双重升级：IaaS层面优化了 GooseFS、MetaInsight 及云沙箱等AI Infra能力，支撑大模型训练与推理；PaaS/SaaS层面通过智能体开发平台覆盖传媒、医疗、零售等行业，超50%头部媒体采用腾讯云ADP搭建Agent工作台，如广东电视台内容生产效率提升40%。云资源正从传统计算存储转型为AI关键支撑，且订阅制收入结构更健康、可持续。

研发与资本投入显著加码，全年研发投入达857.5亿元创纪录，资本开支792亿元；组织架构同步调整，设立AI Infra、AI Data等新部门，推动混元2.0发布并预告混元3.0将于4月测试。C端AI产品矩阵快速扩展，元宝月活破1亿，ima月活超1300万，QQ浏览器AI功能服务用户超1.3亿，搜狗输入法AI用户破1亿、移动端月活6.7亿。技术底座与多场景应用形成闭环，验证了AI用户习惯培育的可行性。

在智能体战略上，腾讯推出QClaw（个人）、WorkBuddy（企业）、Lighthouse等产品，构建OpenClaw生态，并强调“小龙虾”去中心化范式——多模型适配不同场景，各智能体需依托云基建、终端工具与独特价值赢得用户。微信Agent仍在内部测试阶段，面临隐私安全、模型适配与推理性能等挑战，尚无明确发布时间，但被视作未来关键落地场景。詹姆斯·米歇尔指出，混元模型将沿性价比曲线持续优化，行业不会垄断，用户可自由选择模型组合

游戏业务收入2416亿元，同比增长22%，海外收入首次超100亿美元；AI深度融入产品运营，《和平精英》AI NPC日活1770万，《王者荣耀》语音交互功能延长长青生命周期。腾讯以AI工业化能力赋能《鸣潮》等合作项目，形成“中国游戏工业化底层标准”，AI不仅提升体验，更成为产业杠杆与长期运营的核心驱动力。

整体而言，腾讯正经历从“流量连接器”向“智能执行体”的身份重构：广告AIM+提升转化率、云服务支撑Agent运行、游戏与社交场景嵌入AI决策，各业务线协同构成闭环智能系统。AI使云从成本中心转为利润引擎，而短期高投入反映其押注长期生态优势的战略决心。