Manus被收购，智谱也定了8天后上市

AIGC动态3小时前发布 almosthuman2014

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文章摘要

Meta收购Manus的消息余波未平，智谱华章科技股份有限公司（智谱）正式启动港股招股程序，计划于2026年1月8日以股票代码“2513”挂牌上市。根据招股安排，智谱拟全球发售3741.95万股H股，每股定价116.20港元，预计募资规模约43亿港元，对应IPO市值将超过511亿港元。值得注意的是，智谱在私募市场的累计融资额已达83.44亿元，最新估值为243.77亿元，上市后市值接近翻倍，这种“溢价上市”对市场而言是一次挑战。基石投资者阵容强大，11家机构合计拟认购29.8亿港元，占发行规模的近七成，为此次上市提供了坚实的市场信心。

当前AI 大模型行业已出现明显分化，部分企业退出基座模型竞争，转向垂直应用，而智谱、MiniMax等四家仍坚持大模型研发。智谱专注于企业级解决方案（to B），覆盖金融服务、互联网、智能设备、医疗等行业。尽管今年上半年收入仅为1.91亿元，但亏损高达23.58亿元，其中AI研发成本达15.95亿元。这表明大模型行业仍处于高投入阶段，市场关注点已从技术叙事转向模型能力与商业化路径的兑现。智谱曾尝试A股上市，但未获进一步进展，最终转向港股，以寻求更可持续的资金支持。

智谱的技术体系以GLM为核心，覆盖文本、多模态与应用模型服务。GLM是一种结合自回归生成与掩码预测的Transformer架构，由智谱与清华大学团队共同提出。从2021年发布首个专有预训练大模型框架GLM，到2024年推出GLM-4，智谱持续迭代模型性能。2025年开源的GLM-4.5曾登顶Hugging Face热门榜全球第一，而GLM-4.7在编码、编程、工具调用和复杂推理方面均显著提升，并在多项基准测试中表现优异。此外，智谱还推出了多模态模型和智能体模型，如CogView（图像生成）、GLM-4.5V（视觉理解）和AutoGLM（智能体模型）。

商业化方面，智谱从2021年开始布局MaaS（模型即服务）模式，提供语言、多模态、智能体和代码模型四类核心能力。截至2025年6月30日，智谱已为超过8000家机构客户和约8000万台设备提供服务。尽管技术布局相对完整，但高强度的研发投入、算力成本以及通用大模型商业化路径的不确定性，仍是大模型企业面临的共同挑战。上市并非终点，而是开启了一场更长周期的公开测试，智谱的融资能力与市场信心将决定其能否在这场高投入的竞赛中持续前进。