一位芯片投资人的十年复盘：谁是中国的英伟达｜AI光年

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文章摘要

一、芯片产业现状与投资逻辑杨光认为，当前中国创投市场的硬件赛道融资机会优于软件。他通过耀途资本在半导体领域的投资布局，涵盖了消费电子、汽车电子、数据中心与云计算等应用场景。在消费电子领域，中国已经全球领先，而在汽车电子领域，中国也逐渐展现出领先趋势。相比之下，数据中心领域中国仍处于跟随状态。

二、国产芯片的替代与差距在手机等消费电子产品中，中国芯片的国产化率较低，尤其是应用处理器（AP）依赖先进制程的芯片。汽车领域中，自动驾驶芯片和智能座舱芯片存在差距，但国产替代的比例预计将显著提升。在服务器和数据中心领域，国产化率非常低，英伟达等海外巨头占据主导地位。

三、华为的系统能力与挑战英伟达杨光认为，华为是最有机会挑战英伟达的中国公司。华为拥有自研的CPU鲲鹏、AI处理器昇腾，以及网卡等互联技术，正在构建自己的生态系统。尽管面临美国打压，华为的系统能力强，是GPU或AI领域能与英伟达直接竞争的公司。

四、芯片投资的阶段与市场共识杨光将中国芯片公司的发展分为三个阶段：3C产品出口驱动的第一阶段，消费电子和家电品牌客户驱动的第二阶段，以及当前的第三阶段，主要涉及数据中心或汽车里的大芯片。他指出，一级市场受情绪驱动，容易形成共识，导致估值水涨船高。

五、芯片投资的挑战与资源浪费杨光提到，芯片投资领域存在一定程度的“卷”，即市场竞争激烈。过去市场好时，许多创业公司获得投资，但并非所有公司都能成功。当前市场环境下，创业难度增加，融资变得更加困难。

六、大模型与AI芯片的未来发展随着大模型如ChatGPT的兴起，芯片设计需要针对这些模型进行优化。杨光认为，未来可能是应用定义芯片的时代，云厂商可能会亲自下场做芯片。他预测，中国未来五六年的发展将与美国类似，大厂将更多地参与芯片设计。

七、应对不确定性与周期性杨光认为，芯片产业具有周期性，投资人需要选择好投资和退出的时间点。他强调，创始人需要具备抗周期的能力，尤其是在逆风局中的表现，这更考验创始团队的能力。

八、成功的创业者特质在访谈的最后，杨光提到成功的创业者需要敢于全力以赴（ALL IN），这表明创业者需要对未来有清晰的判断，并在面对不确定性时展现出坚定的决心和领导力。