文章摘要
【关 键 词】 立讯精密、股价暴涨、AI硬件、苹果依赖、OpenAI合作
立讯精密近期股价表现强劲，9月内涨幅接近40%，市值一度突破5000亿元。这一飙升源于市场对其与OpenAI合作开发消费级AI硬件设备的预期。作为OpenAI首次尝试AI硬件的中国合作方，立讯精密被资本市场视为切入AI赛道的关键参与者。此前，该公司因深度绑定苹果供应链而被称为“果链巨头”，上半年超70%营收来自苹果，但也长期面临“苹果依赖症”的质疑。
立讯精密的发展历程中，两次关键选择奠定了其行业地位。创始人王来春早年依托富士康的订单支持完成初期积累，2010年上市后通过收购昆山联滔和苏州美特切入苹果供应链，尤其在2016年凭借AirPods代工实现业务飞跃。2024年，公司营收达2688亿元，其中苹果相关业务贡献1901亿元。为降低单一客户风险，立讯精密已布局新能源汽车业务，上半年该板块营收86.58亿元，占比6.95%，但规模仍远小于消费电子业务。
与OpenAI的合作被视为立讯精密的第三次战略转折。双方计划开发的便携式AI设备整合了ChatGPT大模型技术，目前处于原型研发阶段。这一合作正值全球AI产业从概念验证转向商业化落地的关键期，工业富联等企业市值已突破万亿，反映出市场对AI硬件赛道的强烈预期。不过，OpenAI今年5月才通过收购io Products启动硬件布局，产品成熟度存疑，且智能眼镜类产品此前在苹果等企业推广中曾遇阻。
财务压力是立讯精密面临的重要挑战。2024年公司研发投入达85.56亿元，固定资产折旧超百亿元，资产负债率62.16%，短期借款558.4亿元与货币资金585.6亿元几乎持平。若需为OpenAI项目新建产线，资本开支将进一步增加。赴港上市计划若能实现，将缓解资金压力。当前股价上涨更多反映市场对AI前景的乐观情绪，但合作实际效益仍需观察产品落地进度和商业化能力。
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【原文作者】 侃见财经
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