文章摘要
【关 键 词】 人工智能、芯片制造、市场需求、资本支出、技术竞争
台积电作为全球最重要的芯片代工厂，正面临人工智能时代扩张势头可能减弱的挑战。若市场需求萎靡，公司将被迫动用全年净利润扩建工厂。首席执行官魏哲家坦言对520亿至560亿美元的资本支出感到紧张，但通过与云服务提供商等客户的深入沟通，确认了人工智能需求的实际存在及其对业务增长的积极影响。2025年台积电营收达1224.2亿美元，净利润551.8亿美元，资本支出409亿美元，展现出强劲的财务表现。
技术升级带来的成本压力不容忽视。从N3（3纳米）到N2（2纳米）工艺，千片成本显著上升，亚利桑那州等地晶圆厂的扩建也导致毛利率下降2%至3%。尽管如此，台积电仍能通过更昂贵的晶体管设计从每片晶圆中获取更高利润，客户为高性能、低功耗的人工智能组件支付溢价的意愿支撑了这一模式。第四季度营收337.3亿美元，同比增长25.5%，净利润163.1亿美元，但增速略有放缓，部分源于新产品上市周期的影响。
摩尔定律的失效标志着行业转折点。晶体管价格不再下降，但技术进步仍需消费者买单。台积电五年内投入1670亿美元资本支出和300亿美元研发资金，从5纳米迈向2纳米制程。未来三年资本支出预计大幅增长，以维持技术领先地位。首席财务官黄仁超强调，公司将通过优化产能利用率和定价策略应对成本压力，同时与供应商合作降低成本。
市场竞争格局强化了台积电的垄断优势。目前高端工艺领域缺乏有效竞争者，需求持续超过供应。2025年人工智能相关收入占比达27.3%，预计2024至2029年复合年增长率达57.5%，到2029年AI加速器业务营收或接近985亿美元。这一乐观预测基于客户对高性能计算的持续投入，尽管成本转嫁最终可能由终端用户承担。台积电的盈利能力和技术壁垒使其在短期内难以被超越，但长期依赖资本密集投入的模式仍存风险。
原文和模型
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【原文作者】 半导体行业观察
【摘要模型】 deepseek/deepseek-v3-0324
【摘要评分】 ★★★★☆
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