文章摘要
【关 键 词】 机器人、港股上市、视觉感知、持续亏损、出海布局
深圳乐动机器人于港交所主板正式挂牌上市，定价26.36港元/股，开盘价较定价大幅上涨逾102%，上市首日市值迅速突破197亿港元。该企业2017年创立于深圳，由华中科技大学校友团队主导，核心业务聚焦机器人视觉感知产品及智能割草机器人。公司明确将超四成IPO净募集资金用于视觉感知技术研发，三成用于扩充产能与优化生产，其余定向支持海外品牌建设、潜在并购探索及日常营运。
财务数据显示，2023至2025年企业营业收入分别为2.77亿元、4.67亿元与7.48亿元人民币，整体毛利率维持在19.5%至25.7%区间。尽管营收与毛利保持增长态势，但受研发持续投入与业务线市场扩张影响，同期净亏损均逾千万元，招股披露显示企业预计2026年仍将延续亏损局面。报告期内研发费用占总营收比重由34.7%降至16.2%，企业目前已累计持有超300项授权专利及数十项软件著作权。
产品营收结构呈现显著演进特征。视觉感知产品占据营收主力，2025年收入占比达81.1%；智能割草机器人业务快速放量，收入占比由不足0.1%跃升至18.3%，同期毛利率提升至42.3%。企业在客户端展现出较高业务粘性，连续服务全球排名前列的多家头部服务机器人厂商，近年客户净收入留存率最高达145%。前五大客户营收贡献占比呈下降趋势，2025年维持在49.8%水平。
区域布局与供应链方面，中国大陆为当前核心收入来源，2025年占比降至81.6%；海外业务收入突破1.38亿元，国际化分销路径逐步成型。供应商体系日趋分散，前五大供应商采购占比降至22.8%。核心管理团队平均具备逾十年行业经验，实际控制人持股结构清晰，第一大股东持有逾20%股份。结合财务与业务披露数据，企业后续经营性现金流改善将直接取决于募集资金项目的量产转化进度及海外高毛利产品销售规模的持续扩大。
原文和模型
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【原文作者】 机器人前瞻
【摘要模型】 qwen3.6-plus
【摘要评分】 ★★★★☆
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